Відбір - розуміння того, як працює процес вилучення

Відступ - це акт компанії, яка продає актив. Хоча позбавлення права може стосуватися продажу будь-якого активу, він найчастіше використовується в контексті продажу непрофільної господарської одиниці. Відступ може розглядатися як пряма протилежність придбання Придбання активів Придбання активів - це придбання компанії шляхом придбання її активів замість акцій. У більшості юрисдикцій придбання активів, як правило, передбачає також прийняття певних зобов'язань. Однак, оскільки сторони можуть домовитись, які активи будуть придбані та які зобов'язання будуть прийняті на себе, операція може бути набагато гнучкішою.

Відмова від продажу може створити вливання грошей у компанію, одночасно обслуговуючи загальну корпоративну стратегію компанії. Корпоративна стратегія Корпоративна стратегія фокусується на тому, як управляти ресурсами, ризиками та віддачею в компанії, на відміну від розгляду конкурентних переваг у бізнес-стратегії. Порошення - це загальний дорадчий доручення в інвестиційно-банківських робочих місцях. Перегляньте опис вакансій: вимоги та навички щодо розміщення вакансій в інвестиційному банкінгу, дослідження акціонерного капіталу, казначейство, FP&A, корпоративні фінанси, бухгалтерський облік та інші галузі фінансів. Ці посадові інструкції були складені, беручи найпоширеніші списки навичок, вимог, освіти, досвіду та інших. Іноді відставку також називають стратегією виходу стратегії Посібники корпоративної та бізнес-стратегії.Прочитайте всі статті та джерела фінансів про ділову та корпоративну стратегію, важливі концепції, які фінансові аналітики повинні включати у своє фінансове моделювання та аналіз. Перевага першого двигуна, 5 сил Портера, SWOT, конкурентна перевага, переговорна сила постачальників.

Етапи процесу вилучення

Видалення займає кілька етапів, як зазначено нижче:

Дайвінг

Процес вилучення, описаний нижче, зазвичай управляється професіоналами, що працюють у галузі корпоративного розвитку. Корпоративний розвиток. Корпоративний розвиток - це група в корпорації, відповідальна за стратегічні рішення щодо зростання та реструктуризації свого бізнесу, встановлення стратегічних партнерських відносин, участі у злиттях та поглинаннях (M&A), та / або досягти організаційних досконалостей. Corp Dev також переслідує можливості, які збільшують цінність бізнес-платформи компанії. відділ корпорації.

1. Моніторинг портфоліо

Для компанії, яка дотримується активної стратегії позбавлення, керівництво регулярно проводить огляд Контрольного списку належної перевірки Цей контрольний список належної перевірки включає понад 25 пунктів, що включають фінансові, юридичні та операційні статті, які необхідно перевірити. кожного бізнес-підрозділу та його відповідність довгостроковій стратегії бізнесу компанії Стратегія Керівництво корпоративною та бізнес-стратегією. Ознайомтесь із усіма статтями та джерелами фінансів щодо ділової та корпоративної стратегії, важливих концепцій, які фінансові аналітики повинні включати у своє фінансове моделювання та аналіз. Перевага першого двигуна, 5 сил Портера, SWOT, конкурентна перевага, переговорна сила постачальників.

2. Визначення покупця

Після того, як бізнес-підрозділ був позначений для можливого позбавлення покупця, для продовження угоди потрібно визначити покупця. Процес ідентифікації має вирішальне значення, оскільки для вилучення вартості від розподілу потрібно отримати ціну, яка повинна принаймні дорівнювати альтернативній собівартості. Альтернативна вартість - це вартість наступного найкращого альтернативного рішення. непродажу бізнес-одиниці.

3. Виконання відводу

Сама дезінвестиція охоплюватиме різні аспекти бізнесу, такі як юридичне право власності, методи оцінки оцінки. При оцінці компанії як діючого підприємства використовуються три основні методи оцінки: аналіз DCF, порівнянні компанії та попередні операції. Ці методи оцінки використовуються в інвестиційному банкінгу, дослідженнях акціонерного капіталу, приватному капіталі, корпоративному розвитку, злиттях та поглинаннях, викупі заборгованості та фінансах та зміні керівництва, а також утриманні та звільненні працівників.

Найпоширенішою формою корпоративної оцінки є фінансове моделювання Що таке фінансове моделювання Фінансове моделювання виконується в Excel для прогнозування фінансових результатів діяльності компанії. Огляд того, що таке фінансове моделювання, як і для чого будувати модель. та, зокрема, аналіз дисконтованих грошових потоків - аналіз DCF Безкоштовний навчальний посібник для моделі DCF Модель DCF - це конкретний тип фінансової моделі, що використовується для оцінки бізнесу. Модель - це просто прогноз вільного грошового потоку компанії.

Дізнайтеся більше про цей процес у фінансовому аналізі фінансового моделювання та оцінки оцінки FMVA® Сертифікація Приєднуйтесь до 350 600+ студентів, які працюють у таких компаніях, як Amazon, JP Morgan та програма сертифікації Ferrari.

4. Управління переходом

Крім продажу, компанія може розглядати стратегію та витрати як дві ключові сфери для вирішення питань просування вперед. Оскільки компанія втрачає бізнес-одиницю, отримуючи значний приплив грошових коштів, їй потрібно буде вирішити, де і як використовувати гроші. Деякі компанії можуть вирішити розвивати свої діючі підрозділи, тоді як інші можуть займатися новим напрямком бізнесу взагалі. Гроші також можуть бути використані для звільнення боргу.

У той же час можуть бути залишки витрат від реалізованої одиниці у формі внутрішніх процесів, таких як ІТ або інша допоміжна інфраструктура, які компанія потребувала б для розрізання або інтеграції для просування вперед.

Переваги відмови

Необхідна норма прибутку

Рішення про позбавлення підприємницької одиниці може виникнути внаслідок її неефективності з точки зору досягнення необхідної норми прибутковості, як показано в її Моделі ціноутворення на капітал (CAPM) Модель ціноутворення на капітал (CAPM) Модель ціноутворення на капітал (CAPM) є моделлю, яка описує взаємозв'язок між очікуваною прибутковістю та ризиком цінного паперу. Формула CAPM показує, що повернення цінного папера дорівнює безризиковому доходу плюс премія за ризик, заснована на бета-версії цього цінного папера. Це означає, що тримання на бізнес-одиниці буде згубним для акціонерів, оскільки це, по суті, тримається на негативному проекті NPV.

Слід врахувати, що різні підрозділи компанії можуть повідомляти про необхідну норму прибутку, яка є вищою або нижчою, ніж норма прибутку фірми в цілому. Це пов’язано з тим, що різні напрямки бізнесу мають різний рівень системного ризику. Системний ризик Системний ризик можна визначити як ризик, пов’язаний з крахом або провалом компанії, галузі, фінансової установи чи всієї економіки. Це ризик серйозного збою фінансової системи, внаслідок якого виникає криза, коли постачальники капіталу втрачають довіру до користувачів капіталу або бета-коефіцієнта Бета-коефіцієнт є мірою чутливості або кореляції цінних паперів або інвестиційного портфеля з руху на загальному ринку.Ми можемо отримати статистичний показник ризику, порівнюючи прибутковість окремого цінного паперу / портфеля з прибутковістю загального ринку.

Формула системного ризику

Стратегічний фокус

Віддача дає змогу компанії перерозподілити ресурси у свої основні галузі, що в ідеалі приносять вищу віддачу від часу та зусиль. Одне з питань диверсифікації всередині компанії полягає в тому, що виникають управлінські дис-економіки. Це означає, що зайняття непрофільною діловою діяльністю розширює сферу діяльності менеджерів на ті сфери, де вони можуть не мати необхідного досвіду, досвіду чи часу, щоб інвестувати, щоб зробити непрофільне підприємство успішним та адекватно прибутковим.

Потенційна шкода полягає в тому, що існує більша альтернативна вартість перерозподілу уваги менеджерів на окрему бізнес-одиницю, коли вони можуть забезпечити більш високі показники ефективності у своїй основній зоні фокусування.

Витрати на відставку

Прямі витрати

Деякі прямі витрати на вибуття включають трансакційні та перехідні витрати, пов'язані з рішенням. Це включає залучення людей, процесів та інструментів, необхідних для виконання процесу розподілу, що включає такі речі, як управління законним переказом активів, оцінка синергії для покупця та прийняття рішення щодо політики утримання та розірвання відносин щодо людських ресурсів.

Сигналізація

Сигналізація може призвести до витрат на рішення компанії про продаж через несиметричність інформації на ринках капіталу. Зовнішні інвестори можуть не володіти достатніми знаннями про компанію, щоб зробити правильні припущення щодо її майбутньої діяльності в результаті прийняття управлінського рішення про розподіл.

Як приклад інформаційної асиметрії, що впливає на сприйняття інвесторів, розглянемо випадок, коли компанія вирішить скоротити виплати дивідендів для фінансування позитивних проектів NPV, що збільшить вартість акціонерів у майбутньому. Однак акціонери можуть розглядати зменшення дивідендів як ознаку компанії, яка перебуває у фінансовій кризі.

Таким же чином фірма може обрати стратегію розподілу, щоб розподілити свої ресурси для оптимального використання, видаливши ділові одиниці, які не приносять необхідної норми прибутку. Але акціонери можуть помилково сприймати продаж, як сигнал нагальної потреби в готівці, оскільки компанія має проблеми. В результаті інвестори можуть продати свої акції, в результаті чого ціна акцій компанії впаде, що ще раз підтвердить деяким інвесторам, що компанія загрожує виходу з бізнесу.

Спосіб уникнути отримання інвесторами неточних сигналів щодо поточного становища компанії та майбутніх перспектив полягає у підтримці відкритого спілкування з акціонерами щодо будь-яких основних корпоративних рішень, таких як рішення про продаж. У такому випадку в найкращих інтересах компанії чітко повідомляти акціонерам аргументи, що лежать в основі рішення про вилучення, а також інформацію про вигоди, які компанія планує отримати від продажу бізнес-одиниці.

Пов’язані читання

Ми сподіваємось, що Фінансовий путівник щодо вилучення корисний для вас. Просувайте свою фінансову освіту за допомогою таких безкоштовних фінансових ресурсів:

  • Придбання активів проти придбання акцій Придбання активів проти придбання акцій Придбання активів проти придбання акцій - два способи викупу компанії, і кожен спосіб по-різному приносить користь покупцеві та продавцю. У цьому докладному посібнику розглядаються та перелічуються плюси, мінуси, а також причини структурування або операції з активами, або угоди з акціями в угоді злиття та поглинання.
  • Вирізання власного капіталу Вирізання власного капіталу Процес часткового вилучення бізнес-одиниці, при якому міноритарна частка продається зовнішнім інвесторам, відомий як Equity Carve Out або ECO.
  • Виділення проти розбиття Виділення Корпоративне виділення - це операційна стратегія, яка використовується компанією для створення нової дочірньої компанії з материнської компанії. Виділення відбувається, коли материнська корпорація відокремлює частину свого бізнесу у другу юридичну особу, що торгується публічно, та розподіляє акції нового суб’єкта господарювання своїм поточним акціонерам.
  • Програма фінансових аналітиків Сертифікація FMVA® Приєднуйтесь до 350 600+ студентів, які працюють у таких компаніях, як Amazon, JP Morgan та Ferrari

Останні повідомлення