Рівняння Хамади - огляд, як це працює, значення

Рівняння Хамади потрапляє під парасольку корпоративних фінансів. Застосовується для диференціації фінансового ризику компанії, що леверизується, від ризику бізнесу. Він поєднує дві теореми: теорема Модільяні-Міллера Теорема M&M Теорема M&M, або теорема Модільяні-Міллера, є однією з найважливіших теорем у корпоративних фінансах. Теорема була розроблена економістами Франко Модільяні та Мертоном Міллером у 1958 р. Основною ідеєю теорії злиття та поглинання є те, що структура капіталу компанії не впливає на її загальну вартість. та Модель ціноутворення капіталу (CAPM) Модель ціноутворення капіталу (CAPM) Модель ціноутворення капіталу (CAPM) - це модель, яка описує взаємозв'язок між очікуваною прибутковістю та ризиком цінного папера. Формула CAPM показує, що повернення цінного папера дорівнює безризиковому доходу плюс премія за ризик,на основі бета-версії цієї системи безпеки. Рівняння Хамади структуровано таким чином, що допомагає визначити, по-перше, бета-версію компанії, а отже, як найкраще структурувати її капітал.

Рівняння Хамади

Свою назву рівняння отримало від Роберта Хамади, колишнього декана Чиказької школи бізнесу Університету Чикаго. Він отримав ступінь бакалавра хімічної інженерії в Єльському університеті та докторську дисертацію. в галузі фінансів у Школі управління MIT Sloan.

Короткий зміст:

  • Рівняння Хамади є гібридом теорем Модільяні-Міллера та Моделей ціноутворення капіталу.
  • Він використовується, щоб зрозуміти, як вплине на вартість капіталу компанії при застосуванні важеля.
  • Вищі бета-коефіцієнти означають ризикованіші компанії.

Теорема Модільяні-Міллера та модель ціноутворення капіталу

Модільяні-Міллер теорема , створені Франко Модільяні і Мертон Міллер, є основою для сучасної структури капіталу. У ньому просто зазначено, що - поза витратами на банкрутство Банкрутство - це юридичний статус людини чи нелюдини (фірми чи державного органу), яка не в змозі погасити свою непогашену заборгованість перед кредиторами. , податки, перекісна інформація та неефективний ринок - на вартість компанії не повинно впливати те, як вона фінансується, випускає вона акції чи борг.

Capital Asset Pricing Model (CAPM) говорить , що інвестори очікують , щоб заробити гроші на ризик і за тимчасову вартість грошей. Безризикова ставка CAPM дає простір для часової вартості грошей Часова вартість грошей Часова вартість грошей є основним фінансовим поняттям, яке стверджує, що гроші в даний час коштують більше тієї самої суми грошей, яку потрібно отримати майбутнє. Це правда, тому що гроші, які ви маєте зараз, можна вкласти і отримати прибуток, створюючи таким чином більшу суму грошей у майбутньому. (Крім того, з майбутнім. Бета є показником потенційного ризику; більш ризиковані інвестиції мають вищу бета-версію.

Хоча наведені вище твердження є обрізаними визначеннями, вони дають короткий огляд і допомагають пояснити, чому рівняння Хамади є свого роду гібридом між двома теоремами.

Як працює рівняння Хамади

Фірма за кредитним кредитом - це фірма, яка фінансується за рахунок боргу та власного капіталу. Рівняння Хамади перевіряє левериджену компанію проти нелеверованого аналога. Це корисно в ряді областей, включаючи:

  • Управління ризиками Управління ризиками Управління ризиками охоплює виявлення, аналіз та реагування на фактори ризику, які є частиною життя бізнесу. Зазвичай це робиться з
  • Структурування капіталу
  • Управління портфелем
  • Фінанси

По суті, він використовується для розуміння вартості капіталу компаній, що отримують позики, на основі капітальних витрат подібних компаній. Подібні компанії будуть такими, що мають порівнянний ризик і, отже, подібні бета-центри. Ось як виглядає виписана формула:

Рівняння Хамади

Де:

  • & Beta ; L = важільна бета
  • βU = бета-версія
  • T = ставка податку
  • D / E = відношення боргу до власного капіталу

Чому рівняння Хамади корисно?

Рівняння Хамади є корисним, оскільки воно є поглибленим аналізом вартості капіталу компанії, показуючи, як додаткові аспекти фінансового важеля пов'язані із загальною ризикованістю бізнесу.

Бета - це показник, який використовується для того, щоб показати, наскільки ризикованою є система, а щодо компанії - наскільки ризикованою є операційна система або, більш конкретно, наскільки ризикованою є інвестиційна чи фінансова система. Інвестори та фінансові спонсори не повинні бажати відставати від компанії, яка не працює за фінансово обґрунтованим планом. Рівняння Hamada показує, як бета-версія компанії змінюється із важелями впливу. Якщо бета-коефіцієнт компанії вищий, інвестувати в нього ризикованіше.

Додаткові ресурси

Фінанси пропонують Фінансове моделювання та оцінку аналітиків (FMVA) ™ Сертифікація FMVA® Приєднуйтесь до 350 600+ студентів, які працюють у таких компаніях, як Amazon, JP Morgan та програма сертифікації Ferrari, для тих, хто хоче підняти свою кар'єру на новий рівень. Щоб продовжувати вчитися та розвивати свою базу знань, ознайомтесь із додатковими відповідними фінансовими ресурсами нижче:

  • Бета-бета-версія Бета-версія (β) інвестиційної цінній папери (тобто акції) - це показник її волатильності прибутковості щодо всього ринку. Він використовується як міра ризику та є невід’ємною частиною моделі ціноутворення на капітал (CAPM). Компанія з вищою бета-версією має більший ризик, а також більший очікуваний прибуток.
  • Структура капіталу Структура капіталу Структура капіталу відноситься до суми боргу та / або власного капіталу, зайнятого фірмою для фінансування її діяльності та фінансування її активів. Структура капіталу фірми
  • Вартість капіталу Вартість капіталу Вартість капіталу - це мінімальна норма прибутковості, яку повинен заробити бізнес перед створенням вартості. Перш ніж бізнес може отримати прибуток, він повинен принаймні отримати достатній дохід для покриття витрат на фінансування своєї діяльності.
  • Безризикова ставка Безризикова ставка Безризикова дохідність - це процентна ставка, яку інвестор може розраховувати заробити на інвестиції, яка не має нульового ризику. На практиці безризикова ставка зазвичай вважається рівною відсоткам, виплаченим за тримісячний державний казначейський рахунок, як правило, найбезпечніші інвестиції, які інвестор може зробити.

Останні повідомлення