Синергія - визначення, застосування у злиттях та поглинаннях (M&A)

Синергія - це концепція того, що ціла сутність коштує більше, ніж сума частин. Ця логіка, як правило, є рушійною силою злиттів та поглинань (M&A), де інвестиційні банкіри. Що роблять інвестиційні банкіри? Що роблять інвестиційні банкіри? Інвестиційні банкіри можуть працювати 100 годин на тиждень, проводячи дослідження, фінансове моделювання та презентації будівель. Незважаючи на те, що в ньому представлені одні з найбільш бажаних та фінансово корисних позицій у банківській галузі, інвестиційне банкінг також є одним із найскладніших та найскладніших шляхів кар'єрного росту. Керівництво IB та керівники корпорацій часто використовують синергію як обгрунтування для угоди. Іншими словами, шляхом об'єднання двох компаній в результаті злиття вартість нової компанії буде більшою, ніж сума значень кожної з двох компаній, що об'єднуються.

Синергія пояснюється на схемі

Які бувають різні типи?

Як правило, існує два типи синергії, яких можна досягти в процесі злиття та поглинання. Поглинання злиттів. Процес злиття та поглинання. Цей посібник проведе вас через усі етапи процесу злиття та поглинання. Дізнайтеся, як здійснюються злиття та поглинання та угоди. У цьому посібнику ми окреслимо процес придбання від початку до кінця, різні типи покупців (стратегічні порівняно з фінансовими покупками), важливість синергії та трансакційні витрати: (1) економія витрат та (2) збільшення доходів .

Енергозберігаюча синергія, яку зазвичай називають операційною синергією, може бути досягнута шляхом усунення зайвих витрат, отримання кращої переговорної сили з постачальниками та постачальниками та підвищення операційної ефективності. Надмірні витрати часто відносяться до персоналу, наприклад, не вимагає двох генеральних директорів. Генеральний директор, скорочене від виконавчого директора, є найвищою особою в компанії чи організації. Генеральний директор відповідає за загальний успіх організації та за прийняття управлінських рішень вищого рівня. Прочитайте посадову інструкцію і, таким чином, зможете виключити її із фонду оплати праці. Переговорну силу з постачальниками можна покращити, оскільки більша компанія, яка розміщує більші замовлення, має більше важелів, а отже, здатність домовлятися про кращі ціни та кращі умови оплати. Нарешті,операційну ефективність можна досягти шляхом обміну найкращими практиками та впорядкування процесів між обома компаніями.

Підвищення доходу відбувається за рахунок фінансової синергії, якої можна досягти за допомогою таких речей, як перехресний продаж додаткових продуктів споживачам, що має більшу цінову силу у споживачів, а також розширення або можливість виходу на нові ринки та нові географічні місця.

Приклади синергії в M&A

Класичним прикладом синергії в M&A є злиття Kraft і Heinz, оголошене в 2015 році.

Згідно з прес-релізом Хайнца:

"Значний потенціал синергії включає, за оцінками, 1,5 мільярда доларів щорічної економії витрат, реалізованої до кінця 2017 року. Синергія буде забезпечуватися збільшенням масштабів нової організації, обміном найкращими практиками та скороченням витрат"

У статтях новин після угоди зазначається, що термін синергія зазвичай передбачає закриття офісів, об'єднання виробничих потужностей та зменшення кількості складів, що часто означає скорочення персоналу та втрат робочих місць. З цієї причини багатьох співробітників, які працювали в Kraft і Heinz, хвилювали скорочення.

На той час об’єднані підприємства мали приблизно 28 мільярдів доларів доходу, тож загальна синергія (1,5 мільярда доларів очікуваної економії витрат, зазначеної в прес-релізі Хайнца) становила приблизно 5% від цього.

Чи може синергія бути негативною?

Синергія може бути негативною (диссинергія), якщо злиття або поглинання здійснюється погано. У деяких випадках прогнозована економія коштів фактично обертається вищими витратами, якщо два підприємства не зможуть належним чином інтегруватися.

Згідно з дослідженням, проведеним McKinsey, понад 60% транзакцій не відповідають заявленим синергіям, які вони сподівались досягти , а деякі не тільки не досягають своїх позитивних очікувань щодо синергії, але насправді відчувають диссинергію.

Частково причиною надмірного оптимізму може бути бажання «продати угоду» ринку чи інвесторам і переконатися, що вона виглядає досить привабливою. Існує безліч причин для менеджерів та керівників бажати придбати компанії, навіть якщо це насправді не створює підвищеної цінності. Загальні причини включають побудову імперії, підвищення его і надання обґрунтування більших компенсаційних пакетів (більші компанії платять вищу компенсацію).

Додаткові ресурси

Дякуємо, що прочитали Посібник з фінансів щодо угод злиття та поглинання. Finance є офіційним постачальником сертифікації фінансового моделювання та оцінки аналітиків Сертифікація FMVA® Приєднуйтесь до 350 600+ студентів, які працюють у таких компаніях, як Amazon, JP Morgan та Ferrari. Щоб продовжити кар’єру у фінансовій галузі, ці додаткові фінансові ресурси будуть корисними:

  • Шаблон пітбука для інвестиційного банкінгу Шаблон Pitchbook для інвестиційного банкінгу Шаблон Pitchbook для інвестиційного банку «Фінанси» є безкоштовним та доступним для завантаження будь-ким. Якщо ви шукаєте приклад або посібник з того, як зробити свою презентацію, це буде чудовою відправною точкою. Презентація базується на потенційних цілях придбання, що є дуже стандартним видом інвестиційного банкінгу
  • Аналіз трансакцій злиття та поглинання Аналіз прецедентних транзакцій Аналіз прецедентних транзакцій - це метод оцінки компанії, де минулі транзакції злиття та поглинання використовуються для оцінки порівнянного бізнесу сьогодні. Цей метод оцінки, який зазвичай називають "прецедентами", використовується для оцінки всього бізнесу як частини злиття / поглинання, яку зазвичай готують аналітики.
  • Посібник з фінансового моделювання Безкоштовний посібник з фінансового моделювання Цей посібник з фінансового моделювання охоплює поради та найкращі практики Excel щодо припущень, драйверів, прогнозування, зв’язування трьох тверджень, аналізу DCF тощо.
  • Курс моделювання злиття та поглинання

Останні повідомлення