Тривалість долара - це метод аналізу облігацій, який допомагає інвестору з'ясувати чутливість цін на облігації до змін процентних ставок. Метод вимірює зміну ціни облігації за кожні 100 біт / с (базових пунктів) зміни процентних ставок.
Тривалість долара може застосовуватися до будь-яких продуктів із фіксованим доходом, включаючи експедиційні контракти, облігації з нульовим купоном Облігації з нульовим купоном Облігації з нульовим купоном - це облігації, які не сплачують відсотків і торгуються зі знижкою до їх номінальної вартості. Її також називають чисто дисконтною облігацією або глибокою дисконтною облігацією. і т. д. Тому його також можна використовувати для розрахунку ризику, пов’язаного з такою продукцією.
Короткий зміст
- Тривалість долара є мірою зміни ціни облігації за кожні 100 біт / с (базисних пунктів) зміни процентних ставок.
- Він розраховується шляхом компенсації цінового ризику ризиком реінвестування.
- Тривалість долара не є точним показником впливу процентних ставок на ціни облігацій.
Ризики облігацій
Ризики, пов'язані з облігаціями, включають:
1. Ціновий ризик
Купонна ставка, що виплачується за облігацією, обернено пов'язана з переважаючими ринковими процентними ставками. Це означає, що зі зниженням процентних ставок ставки купонів за облігаціями зростають. Короткострокові облігації менш чутливі до зміни процентних ставок, тоді як 20-річні довгострокові облігації можуть бути більш чутливими до змін процентних ставок.
Облігації з низькою купонною ставкою Купонна ставка Купонна ставка - це сума річного процентного доходу, що виплачується власнику облігацій, виходячи з номінальної вартості облігації. є більш чутливим до змін відсотків, і навпаки. Ціновий ризик є більш актуальним для інвесторів, які мають намір утримувати облігацію протягом короткого періоду та перепродати її до її погашення.
2. Ризик реінвестування
Прибуток, який можна заробити шляхом реінвестування купонних виплат, позитивно або безпосередньо корелює з ринковою процентною ставкою. Це більш актуально для інвесторів, які мають намір утримувати облігацію до погашення, оскільки коли ставки зростають, інвестор заробляє більше.
Оскільки обидва ризики рухаються в протилежних напрямках і компенсують один одного, можна розрахувати тривалість, яка мінімізує вплив обох ризиків і максимізує прибуток, який можна отримати. Тривалість відноситься до періоду утримання, коли ціновий ризик та ризик реінвестиції компенсують один одного.
Формули
Тривалість долара представляється шляхом обчислення доларової вартості одного базового пункту, що є зміною ціни облігації за одиничну зміну процентної ставки (вимірюється в базових точках). Доларову вартість за 100 базисних пунктів можна символізувати як DV01 або Доларову вартість за 01. Зміна одиниці процентної ставки на 1% становить 100 базисних пунктів.
Формула для розрахунку тривалості:
Де:
- n = Роки до зрілості
- c = поточна вартість купонних виплат
- t = Кожен рік до зрілості
Формула розрахунку тривалості долара:
Тривалість долара = DUR x (∆ i / 1 + i) x P
Як варіант, якщо зміна величини зв’язку та дохідності відомі, може бути використана інша формула:
DV01 = - (ΔBV / 10000 * Δy)
Де:
- ΔBV = Зміна вартості облігації
- Δy = Зміна врожайності
Фактор неточності в доларовій тривалості
Тривалість долара не є точним показником впливу процентних ставок на ціни облігацій, оскільки взаємозв'язок між ними не є лінійним. Це означає, що вищезазначені формули можуть точно прогнозувати зміни ціни облігацій за заданими процентними ставками лише за незначних змін.
Більше ресурсів
Фінанси пропонують сертифікованого банківського та кредитного аналітика (CBCA) ™ Сертифікація CBCA ™ виплати тощо. сертифікаційна програма для тих, хто прагне перетворити свою кар’єру на новий рівень. Щоб продовжувати вчитися та розвивати свою базу знань, ознайомтесь із додатковими відповідними ресурсами нижче:
- Ціноутворення на облігації Ціноутворення на облігації Ціноутворення на облігації - це наука розрахунку ціни випуску облігацій на основі купону, номінальної вартості, дохідності та строку до погашення. Ціноутворення на облігації дозволяє інвесторам
- Ризик процентної ставки Ризик процентної ставки Ризик процентної ставки - це ймовірність зниження вартості активу внаслідок несподіваних коливань процентних ставок. Ризик процентних ставок здебільшого пов'язаний з активами з фіксованим доходом (наприклад, облігаціями), а не з інвестиціями в акціонерний капітал.
- Казначейські векселі Казначейські векселі (ОВДП) Казначейські векселі (або скорочені ОВДП) - це короткостроковий фінансовий інструмент, який випускається Казначейством США з термінами погашення від декількох днів до 52 тижнів (один рік). Вони вважаються одними з найбезпечніших інвестицій, оскільки вони підтримуються повною вірою та кредитом уряду Сполучених Штатів.
- Прибутковість до погашення (YTM) Прибутковість до погашення (YTM) Прибутковість до погашення (YTM) - інакше називається погашенням або балансовою дохідністю - це спекулятивна норма прибутку або процентна ставка цінного паперу з фіксованою ставкою, наприклад, облігації. YTM базується на переконанні або розумінні того, що інвестор купує цінні папери за поточною ринковою ціною і утримує їх до погашення цінного паперу
