Закон Вільямса - огляд, як це працює, значення

Закон Вільямса був прийнятий у 1968 році у відповідь на низку ворожих поглинань. Вороже поглинання. Вороже поглинання у злиттях та поглинаннях (M&A) - це придбання цільової компанії іншою компанією (іменованою поглиначем) безпосередньо в акціонери цільової компанії або шляхом тендерної пропозиції, або шляхом голосування за дорученням. Різниця між ворожими та дружніми з боку великих компаній, що представляло ризик для акціонерів та керівників компаній. Корпоративні рейдери зробили тендерні пропозиції щодо акцій цільових компаній, даючи дуже короткі терміни для прийняття. Подібні типи ворожих поглинань призводили до неблагополучних акціонерів, які були змушені приймати рішення про свої акції під необґрунтованим тиском часу.

Закон Вільямса

Тендерні пропозиції представляють пропозицію щодо придбання акцій компанії за готівку. Розрахунок готівкою Грошова винагорода - це придбання непогашених акцій компанії з використанням готівки як форми оплати. Пропозиція на весь готівковий рахунок - це один із способів, який покупець може використовувати для придбання частки в іншій компанії під час операції злиття або поглинання. Грошову винагороду, як правило, надають перевагу акціонери або інша винагорода. Компанії-еквайри зловживали тендерними пропозиціями готівки, залучаючи регулювання Конгресом США.

Прийняття Закону Вільямса

Політик штату Нью-Джерсі Гаррісон Вільямс запровадив законодавство в Конгресі США щодо регулювання корпоративних рейдерів, які зловживали тендерними пропозиціями. Вільямс запропонував вимагати від компаній обов'язкового розкриття заявок на поглинання на користь акціонерів.

Законодавець також запропонував, щоб перед реалізацією заявки на придбання компанія-поглинач повинна подати тендерну пропозицію до Комісії з цінних паперів та бірж (SEC) Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) Комісія з цінних паперів та бірж США, або SEC, є незалежним агентством федерального уряду США, який відповідає за імплементацію федерального законодавства про цінні папери та пропонування правил щодо цінних паперів. Він також відповідає за підтримку галузі цінних паперів та бірж акцій та опціонів, а також за цільову компанію. Документ повинен подавати інформацію про умови пропозиції, джерело капіталу та плани щодо цільової компанії після придбання. Запропонований закон був прийнятий у 1968 році, прийнятий як доповнення до Закону про цінні папери та біржі 1934 року.

Як працює Закон Вільямса

Коли компанія прагне придбати іншу компанію, вона може зробити тендерну пропозицію акціонерам цільової компанії. Компанія може також використовувати довірену кампанію, коли компанія набирає достатньо голосів, щоб отримати контроль над радою директорів. Рада директорів. Кожна публічна компанія юридично зобов'язана встановити раду директорів; некомерційні організації та багато приватних компаній - хоча цього і не вимагають - також створюють раду директорів. цільової компанії. У 1960-х роках компанії віддавали перевагу варіанту тендерної пропозиції, а не проксі-кампанії Proxy Fight Бій через проксі, також відомий як змагання за проксі або бій за проксі,відноситься до ситуації, коли група акціонерів компанії об'єднує зусилля, намагаючись виступити проти та проголосувати за поточне керівництво або раду директорів. оскільки це дало їм більше повноважень придбати контроль над компанією за короткий проміжок часу. Це також надало великим компаніям вільну можливість зловживати цим актом на шкоду акціонерам цільової компанії. Така практика вимагала прийняття Закону Вільямса для захисту вразливих акціонерів.

Коли компанія-поглинач робить пропозицію, вона повинна надати інформацію про тендерну пропозицію акціонерам цільової компанії та фінансовим регуляторам. Закон Вільямса вимагає, щоб компанії, які роблять тендерну пропозицію, яка на 15-20% перевищує поточну ринкову ціну, розкривали деталі пропозиції Комісії з цінних паперів та бірж.

Вимоги також поширюються на фізичних осіб чи установи, які придбавають понад 5% акцій цільової компанії. Покупець повинен подати інформацію на всі біржі національної безпеки, де торгуються їх цінні папери. Оприлюднення інформації допомагає акціонерам та інвесторам цільової компанії знати, чого очікувати при ініціюванні придбання.

Важливість закону Вільямса

Вимога щодо повного та справедливого розкриття інформації про передбачуване придбання має на меті досягти балансу між інтересами акціонерів цільової компанії та менеджерів компанії-поглинача. Розкриття інформації надається акціонерам до здійснення придбання. Це дає їм час оцінити тендерну пропозицію та прийняти обґрунтоване рішення щодо прийняття чи відхилення умов пропозиції.

До того, як закон був застосований, акціонери часто знаходились під тиском прийняти пропозицію, не маючи достатньо часу, щоб оцінити умови пропозиції та перспективи майбутнього компанії, якщо вони приймуть пропозицію. Закон захистив акціонерів від неправдивих, неповних або оманливих заяв, які можуть схилити набувачі у разі відсутності регулювання.

Також менеджерам набувача надається можливість публічно виграти акціонерів цільової компанії. Оскільки документи доступні для оцінки громадськістю, менеджери намагатимуться представити найкращу можливу пропозицію, щоб акціонери та інвестори прийняли. Це робить придбання менш складним порівняно з використанням інших альтернативних методів придбання.

Крім того, розкриття повних відомостей про передбачуване придбання та оприлюднення інформації надає набувачу позитивний імідж в очах інвесторів. Якщо компанія має добру історію обертання придбаних компаній, акціонери цільової компанії, швидше за все, будуть впевнені у передбачуваному злитті або поглинанні.

Огляд закону Вільямса

Більшість гравців у фінансовій галузі підтримують перегляд Закону Вільямса, який робить його актуальним у 21 столітті. З часу його прийняття в закон понад 50 років тому в галузі відбулося багато змін, які роблять певні положення закону застарілими. Акціонери стали більш обізнаними щодо злиттів та поглинань. Інформація про злиття та поглинання стала більш доступною як для акціонерів, так і для потенційних інвесторів.

Більше ресурсів

Finance є офіційним постачальником глобального аналітика фінансового моделювання та оцінки (FMVA) ™ Сертифікація FMVA® Приєднуйтесь до 350 600+ студентів, які працюють у таких компаніях, як Amazon, JP Morgan та сертифікаційна програма Ferrari, призначена для того, щоб допомогти кожному стати фінансовим аналітиком світового класу. . Щоб продовжувати прогресувати вашу кар’єру, корисними будуть додаткові фінансові ресурси нижче:

  • Дружні поглинання проти ворожих поглинань Дружні поглинання проти ворожих поглинань У злиттях та поглинаннях часто виникає плутанина між дружніми поглинаннями та ворожими поглинаннями. Різниця полягає лише у способі, яким компанія переходить у власність. Під час дружнього поглинання рада директорів цільової компанії схвалює пропозицію про поглинання та допомагає реалізувати її.
  • Закон Харта-Скотта-Родіно Закон Харта-Скотта-Родіно Закон Харта-Скотта-Родіно, більш відомий як Закон HSR, є антимонопольним законом Сполучених Штатів, який є поправкою до Закону Клейтона про антимонопольний закон. Закон HSR названий на честь сенаторів Філіпа Харта, Х'ю Скотта та Пітера Родіно, які запровадили закон у Конгресі США.
  • Механізм оборони після пропозиції Механізм оборони після пропозиції "Механізм оборони після пропозиції" - це термін, що використовується для позначення широкої групи стратегій, які можуть бути використані цільовою компанією при ворожому поглинанні. На відміну від стратегій оборони перед пропозицією, які більше стосуються профілактичних кроків, захист після пропозиції виконується тоді, коли існує реальна загроза
  • Закон 1933 року про цінні папери Закон 1933 року про цінні папери Закон 1933 року про цінні папери був першим великим федеральним законом про цінні папери, прийнятим після краху фондового ринку 1929 року. Закон також називається Законом про правду в цінних паперах, Федеральним законом про цінні папери або Законом 1933 року . Він був ухвалений 27 травня 1933 року під час Великої депресії. ... закон мав на меті виправити деякі неправомірні дії

Останні повідомлення