Unitranche заборгованість - гібридна позика з вищою та субординованою заборгованістю

Unitranche заборгованість - це гібридна структура позик, яка поєднує в собі старший та субординований борг Старший та субординований борг Для того, щоб зрозуміти старший та субординований борг, спочатку слід переглянути стек капіталу. Стек капіталу займає пріоритетне місце серед різних джерел фінансування. Старший та субординований борг відноситься до їхнього рангу у фонді капіталу компанії. У разі ліквідації старший борг виплачується спочатку за одним борговим інструментом. Позичальник цього виду позики сплачує змішану процентну ставку, яка знаходиться між ставкою боргу під застарілий та субординований борг. Заборгованість за універсаншем розпочалася в США в 2005 році і набула популярності як варіант фінансування на європейському ринку позикових кредитів, починаючи з 2012 року. Основною метою фінансування unitranche є гнучкість умов фінансування боргу та збільшення доступу компаній до капіталу.Позичальники не тільки збільшують ліквідність ринку, але й вносять нову енергію на традиційний борговий ринок.

Основними постачальниками боргів за рівнем транш є нетрадиційні кредитні установи, такі як боргові фонди та інші інституційні кредитори Найвищі банки США За даними Федеральної корпорації страхування депозитів США, станом на лютий 2014 року в США функціонувало 6 799 комерційних банків, застрахованих FDIC. Центральним банком країни є Федеральний резервний банк, який виник після прийняття Закону про Федеральний резерв у 1913 році. Ці кредитори зосереджуються на фінансуванні придбання та кредитуванні на середньому ринку. Ця форма позики була популярна під час фінансової кризи та кредитної кризи, яка послідувала, коли проблемні компанії не мали змоги отримати доступ до позик з основних ринків кредитування. Зазвичай, за умови фінансування unitranche, один позикодавець забезпечує весь кредит лише одним набором документів.

Unitranche Debt - діаграма старшого та нижчого боргу

Користувачі позик Unitranche

Основними бенефіціарами боргу за виплату грошових одиниць є корпоративні позичальники середнього ринку з обсягом продажів менше 100 мільйонів доларів США та EBITDA EBITDA EBITDA або Прибуток до сплати відсотків, податку, амортизації, амортизації - це прибуток компанії до того, як буде здійснено будь-який із цих чистих відрахувань. EBITDA фокусується на операційних рішеннях бізнесу, оскільки він розглядає прибутковість бізнесу від основних операцій до впливу структури капіталу. Формула, приклади менше 50 мільйонів доларів. Борг Unitranche працює як альтернативний кредитний ринок для компаній, які можуть не мати легкого доступу до великих кредитних можливостей традиційних фінансових установ. Середній розмір позики з грошовим рівнем становить 100 мільйонів доларів США, і він часто використовується для фінансування викупу за допомогою кредитних позик, таких як викуп управління та придбання приватних капіталів.

Характеристика боргів Unitranche

Нижче наведено ключові характеристики боргів за універсальним рівнем:

1. Угода про єдину позику

Фінансування Unitranche передбачає єдиний кредитний договір і вимагає одного набору допоміжних документів. Це зменшує обсяг документації та оформлення документів, яких повинні виконувати позичальники, перш ніж вони зможуть отримати доступ до коштів. Традиційне кредитне кредитування, таке як молодший, антресольний, антресольний фонд Антресольний фонд - це пул капіталу, який інвестує в антресольне фінансування для придбання, зростання, докапіталізації або викупу управління / кредитування. У структурі капіталу компанії антресольне фінансування є гібридом між власним капіталом та боргом. Мезонінне фінансування найчастіше має форму привілейованих акцій або субординованого та незабезпеченого боргу. і борги старших заборгованостей вимагають окремої документації, плюс позичальники повинні дотримуватись різних пакетів договорів щодо кожного боргу. Це означає, що для позичальника, щоб отримати право на один борг,вони повинні заповнити кілька документів, що вимагає як часу, так і зусиль. Єдиний випадок, коли від позичальника може вимагатись заповнити більше одного документа в борзі за грошову одиницю, це коли існує поновлюваний кредитний механізм, який потребує окремого договору позики.

2. Захист дзвінків

Кредитор, що видає грошові виплати, може звернутися за захистом без виклику / дострокової передоплати протягом перших 12 - 24 місяців життя позики. Плата за попередню оплату та тривалість періоду, за яким не здійснюється дзвінок, різняться залежно від ринку, але обговорюються до досягнення остаточної згоди. Більшість позикодавців включають у кредитну угоду на перші два роки положення про компенсацію, щоб будь-які відсотки та збори, що підлягають сплаті протягом цього періоду, могли бути виплачені поряд з іншими сумами попередньої оплати. За відсутності цього положення, деякі позикодавці можуть стягувати додатково 1% -2% до суми передоплати.

3. Зрілість і погашення грошей

Заборгованість за універсальний транш постачається з єдиною процентною ставкою та строком погашення, який зазвичай становить від п'яти до семи років. Фінансування Unitranche, як правило, вимагає одноразового одноразового погашення всієї позики в термін погашення.

4. Вигоди для Позичальника

Однією з переваг фінансування unitranche є його простота порівняно з традиційними кредитними лініями. Позичальники проходять лише один процес затвердження та готують один комплект документів для позикодавців. Крім того, прийняття єдиного боргового інструменту, який є поєднанням двох видів боргів, зменшує кількість юридичних звітів, які позичальник повинен був би підготувати. Завдяки цій простоті позичальники готові платити преміальний внесок, вищий за той, який вони заплатили б традиційній фінансовій установі.

Коли йдеться про операцію, що залежить від часу, фінансування unitranche надає позичальникові перевагу у роботі з одним кредитором, і це допомагає швидко закрити операцію. Це на відміну від традиційних кредитних позик, коли позичальник повинен мати справу з різними кредиторами та надавати кілька юридичних документів. Оскільки позичальник має справу з одним позикодавцем, він може домовитись про гнучку документацію про договір, норми амортизації та умови попередньої оплати. Крім того, позичальник нестиме менші адміністративні витрати, оскільки лише один адміністративний агент санкціонує борговий документ.

Крім того, фінансування unitranche дозволяє малим та середнім компаніям отримати доступ до фінансування, яке було б неможливо отримати від банку. Зазвичай більшість банків вводять обмежувальні правила, які ставлять у невигідне становище малих позичальників, які не такі стабільні, як великі компанії. Фінансування Unitranche збирає цих позикодавців для переговорів та висунення вигідних умов, які не обмежують дрібних позичальників. Коли ці старші позикодавці погоджуються на угоду, вони можуть запропонувати значну суму старшого боргу та заробити високі відсотки в довгостроковій перспективі.

Недоліки боргу Unitranche

Заборгованість за універсальний транш зазвичай постачається із захистом викликів, який вимагає від позичальників погашення за певний заздалегідь визначений період. Захист викликів затримує позичальників у боргу на той мінімальний період, таким чином, що вони не можуть використовувати свої надлишкові грошові резерви для погашення боргу в добровільних одноразових сумах.

Подібність між боргом Unitranche та власним капіталом

Фінансування Unitranche має кілька характеристик, подібних до акціонерного фінансування. Вартість капіталу. Вартість капіталу - це мінімальна норма прибутковості, яку бізнес повинен заробити перед створенням вартості. Перш ніж бізнес може отримати прибуток, він повинен принаймні отримати достатній дохід для покриття витрат на фінансування своєї діяльності. через деякі договірні особливості, що містяться в договорі про грошовий ранг. Однією із подібностей між цими двома формами фінансування є порівнянність з акціонерами. Так само, як акціонери, метою фінансування unitranche є забезпечення капіталу для довгострокового фінансування. Це пропонує перевагу забезпечення ефективного прийняття рішень протягом строку позики, а також під час переговорів про боргову угоду.

При акціонерному фінансуванні інвестори беруть участь у процесі прийняття рішень і мають право бути поінформованими про подальші плани компанії. Якщо компанія приймає рішення про ліквідацію, акціонери мають право отримати частку компанії після сплати забезпечених кредиторів. Подібним чином, постачальники unitranche вимагають частки в компанії позичальника з метою набуття контролю над компанією у разі виникнення виконавчої події. Кредитор також направляє радників до позичальника для надання ринкових знань із стратегічних питань.

Пов’язане читання

Дізнайтеся більше про фінансове моделювання та оцінку за допомогою онлайн-курсів моделювання оцінки фінансів. Крім того, наведені нижче фінансові ресурси допоможуть вам у вашій подорожі до того, щоб стати фінансовим аналітиком світового класу.

  • Потужність боргу Потужність боргу Потужність боргу відноситься до загальної суми боргу, яку бізнес може отримати та погасити відповідно до умов боргової угоди.
  • Ринкова вартість заборгованості Ринкова вартість заборгованості Ринкова вартість заборгованості відноситься до ринкової ціни, яку інвестори готові придбати за боргом компанії, яка відрізняється від балансової вартості на балансі.
  • Графік боргів Графік боргів Графік боргів викладає весь борг, який має бізнес, у графік, заснований на його строковості та процентній ставці. При фінансовому моделюванні витрати відсотків надходять
  • Молодший транш Молодший транш Молодший транш - це незабезпечена заборгованість, яка має нижчий рівень пріоритету погашення, ніж інші борги у разі невиконання зобов'язань. Також називається субординованим боргом

Останні повідомлення