Рентабельність власного капіталу (ROE) є мірою річної прибутковості компанії (чистий прибуток Чистий прибуток Чистий прибуток є ключовою позицією не тільки у звіті про прибутки та збитки, але і у всіх трьох основних фінансових звітах. Хоча його отримують через дохід У звіті, чистий прибуток також використовується як у балансі, так і у звіті про рух грошових коштів.), поділений на величину загального власного капіталу акціонерів Акціонери Акціонерний капітал (також відомий як Акціонерний капітал) - це рахунок на балансі компанії, який складається з акціонерного капіталу плюс нерозподілений прибуток. Він також представляє залишкову вартість активів за мінусом зобов'язань. Переставляючи початкове рівняння бухгалтерського обліку, ми отримуємо власний капітал = активи - зобов'язання, виражені у відсотках (наприклад, 12%). Як варіант,Рентабельність інвестицій також може бути отримана шляхом ділення темпу зростання дивідендів фірми на коефіцієнт утримання прибутку (1 - коефіцієнт виплати дивідендів Коефіцієнт виплати дивідендів Коефіцієнт виплати дивідендів - це сума дивідендів, виплачених акціонерам, відносно загальної суми чистого доходу, принесеного компанією. . Формула, приклад).
Рентабельність власного капіталу - це коефіцієнт, складений із двох частин при його виведенні, оскільки він поєднує звіт про прибутки та збитки Баланс Баланс Баланс є одним із трьох основних фінансових звітів. Ці звіти є ключовими як для фінансового моделювання, так і для бухгалтерського обліку. У балансі відображаються сукупні активи компанії та спосіб фінансування цих активів за рахунок боргу або власного капіталу. Активи = Зобов'язання + Власний капітал, де чистий прибуток або прибуток порівнюється з власним капіталом. Цифра відображає загальну рентабельність власного капіталу і показує здатність фірми перетворювати інвестиції в акціонерний капітал у прибуток. Іншими словами, він вимірює прибуток, який отримує кожен долар від власного капіталу.
Формула рентабельності власного капіталу
Далі наведено рівняння ROE:
ROE = чистий прибуток / власний капітал
ROE забезпечує просту метрику для оцінки прибутковості інвестицій. Порівнюючи рентабельність інвестицій компанії із середнім показником по галузі, можна визначити щось про конкурентну перевагу компанії Конкурентна перевага Конкурентна перевага - це атрибут, який дозволяє компанії перевершити своїх конкурентів. Конкурентні переваги дозволяють компанії досягти. ROE може також надати розуміння того, як керівництво компанії використовує фінансування за рахунок власного капіталу для розвитку бізнесу.
Стійка і зростаюча рентабельність інвестицій з часом може означати, що компанія добре генерує акціонерну вартість. Акціонерна вартість Акціонерна вартість - це фінансова вартість власників бізнесу, яку отримують за володіння акціями компанії. Збільшення вартості акціонерів створюється тому, що він знає, як розумно реінвестувати свої прибутки, щоб збільшити продуктивність та прибуток. На відміну від цього, зменшення рентабельності інвестицій може означати, що керівництво приймає неправильні рішення щодо реінвестування капіталу в непродуктивні активи.
Драйвери формули ROE
Хоча проста формула рентабельності власного капіталу - це чистий прибуток, розділений на власний капітал, ми можемо розбити його далі на додаткові фактори. Як ви можете бачити на діаграмі нижче, формула рентабельності власного капіталу також є функцією рентабельності фірми (ROA) Рентабельність активів та формула ROA Формула ROA. Рентабельність активів (ROA) - це тип показника рентабельності інвестицій (ROI), який вимірює прибутковість бізнесу щодо його загальних активів. Цей коефіцієнт вказує на те, наскільки добре працює компанія, порівнюючи прибуток (чистий прибуток), який вона створює, з капіталом, який вона інвестує в активи. а сума фінансового важеля Фінансовий важель Фінансовий важель відноситься до суми позичених грошей, використаних для придбання активу, з розрахунком на те, що дохід від нового активу перевищить вартість запозичення. Це має.Обидві ці концепції будуть розглянуті більш докладно нижче.
Дізнайтеся більше в курсі "Основи фінансового аналізу фінансів".
Завантажте безкоштовний шаблон
Введіть своє ім’я та електронну адресу у форму нижче та завантажте безкоштовний шаблон зараз!
Чому ROE важлива?
Враховуючи чистий прибуток у чисельнику, рентабельність власного капіталу (ROE) розглядає нижній рядок фірми, щоб оцінити загальну прибутковість для власників та інвесторів фірми. Структура капіталу Структура капіталу відноситься до суми боргу та / або власного капіталу, зайнятого фірмою для фінансування її операцій та фінансування її активів. Структура капіталу фірми та повернутий їм дохід є корисним показником, який представляє надприбуток, який залишається після сплати обов'язкових зобов'язань та реінвестування у бізнес.
Навіщо використовувати метрику рентабельності власного капіталу?
Простіше кажучи, за допомогою ROE інвестори можуть бачити, чи отримують вони хорошу віддачу своїх грошей, тоді як компанія може оцінити, наскільки ефективно вони використовують власний капітал фірми. ROE потрібно порівнювати з історичною ROE компанії та із середньою рентабельністю інвестицій у галузі - це мало що означає, якщо просто розглядати окремо. Інші фінансові коефіцієнти Фінансові коефіцієнти Фінансові коефіцієнти створюються з використанням числових значень, взятих із фінансової звітності, для отримання значущої інформації про компанію, яку можна переглянути, щоб отримати більш повну та поінформовану картину компанії для цілей оцінки.
Для того, щоб задовольнити інвесторів, компанія повинна мати можливість генерувати більшу рентабельність інвестицій, ніж прибуток від інвестицій з меншим ризиком.
Вплив важеля
Висока рентабельність інвестицій може означати, що компанія успішніше отримує внутрішній прибуток. Однак це не повністю відображає ризик, пов'язаний з цією віддачею. Компанія може в значній мірі розраховувати на борг Довгостроковий борг Довгостроковий борг (LTD) - це будь-яка сума непогашеної заборгованості, яку має компанія та має термін погашення 12 місяців або довше. Він класифікується як довгострокове зобов’язання на балансі компанії. Час до погашення для ТОВ може коливатися від 12 місяців до 30+ років, а типи боргу можуть включати облігації та іпотечні кредити для отримання більш високого чистого прибутку, тим самим підвищуючи рентабельність інвестицій.
Наприклад, якщо компанія має власний капітал у розмірі 150 000 доларів США та борг у розмірі 850 000 доларів, то загальний зайнятий капітал становить 1 000 000 доларів. Це однакова кількість загальної кількості зайнятих активів. Що стосується 5%, щорічно обслуговування цього боргу буде коштувати 42000 доларів. Якщо компанії вдається збільшити свій прибуток до відсотків до 12% рентабельності зайнятого капіталу (ROCE) Рентабельність зайнятого капіталу (ROCE) Рентабельність зайнятого капіталу (ROCE), коефіцієнт рентабельності, вимірює, наскільки ефективно компанія використовує свій капітал для отримувати прибуток. Рентабельність капіталу, залишок прибутку після сплати відсотків складає 78 000 доларів США, що збільшить власний капітал більш ніж на 50%, за умови, що отриманий прибуток буде реінвестовано назад. Як бачимо, ефект боргу полягає у збільшенні рентабельності власного капіталу.
На малюнку нижче з курсу фінансового аналізу фінансів показано, як кредитне плече збільшує прибуток від власного капіталу.
Дізнайтеся більше в курсі "Основи фінансового аналізу фінансів".
Недоліки ROE
Коефіцієнт рентабельності власного капіталу також може бути зіпсований шляхом викупу акцій Дивіденди проти викупу / викупу акцій Акціонери інвестують у публічно торгувані компанії для збільшення капіталу та доходу. Є два основні способи повернення прибутку акціонерам - готівкові дивіденди та викуп акцій. Причини стратегічного рішення щодо виплати дивідендів проти викупу акцій відрізняються від компанії до компанії. Коли керівництво викуповує свої акції на ринку, це зменшує кількість випущених акцій середньозважених акцій Невиплачені середньозважені акції в обігу відноситься до кількості акцій компанії, розрахованої після коригування змін у статутному капіталі за звітний період. Кількість середньозважених випущених акцій використовується для обчислення таких показників, як прибуток на акцію (EPS) у компанії 's фінансова звітність. Таким чином, ROE збільшується в міру зменшення знаменника.
Ще однією слабкістю є те, що деякі коефіцієнти ROE можуть виключати нематеріальні активи з власного капіталу. Нематеріальні активи Нематеріальні активи Згідно з МСФЗ, нематеріальні активи - це ідентифіковані немонетарні активи без фізичної сутності. Як і всі активи, нематеріальні активи - це ті, які, як очікується, принесуть економічну віддачу компанії в майбутньому. Як довгостроковий актив, це очікування поширюється на один рік. є немонетарними статтями, такими як гудвіл Гудвіл У бухгалтерському обліку гудвіл є нематеріальним активом. Поняття гудвілу вступає в дію, коли компанія, яка прагне придбати іншу компанію, готова заплатити ціну, значно вищу, ніж справедлива ринкова вартість чистих активів компанії. Елементи, що складають нематеріальний актив гудвілу, товарних знаків, авторських прав та патентів.Це може зробити розрахунки оманливими і їх важко порівняти з іншими фірмами, які вирішили включити нематеріальні активи.
Нарешті, коефіцієнт включає деякі варіації щодо його складу, і між аналітиками можуть бути деякі розбіжності. Наприклад, власний капітал може бути або початковим номером, кінцевим числом, або середнім значенням двох, тоді як Чистий прибуток може бути замінений на EBITDA EBITDA EBITDA або Прибуток до відсотків, податків, амортизації, амортизації - це прибуток компанії перед будь-яким із цих чистих відрахувань. EBITDA фокусується на операційних рішеннях бізнесу, оскільки він розглядає прибутковість бізнесу від основних операцій до впливу структури капіталу. Формула, приклади та керівництво EBIT EBIT EBIT означає Прибуток до відсотків та податків і є одним з останніх проміжних підсумків у звіті про прибутки та збитки перед чистим доходом. EBIT також іноді називають операційним доходом і називають його, оскільки вінs знаходять шляхом вирахування всіх операційних витрат (виробничих та невиробничих витрат) із виручки від реалізації. , і може бути скоригована для неповторюваних статей Неповторювана стаття. У бухгалтерському обліку неповторна стаття - це рідкісні або ненормальні прибутки або збитки, про які повідомляється у фінансовій звітності компанії. На відміну від інших статей, про які повідомляє компанія, неповторювані предмети не виникають із звичайної діяльності компанії. .
Як використовувати рентабельність власного капіталу
Деякі галузі мають тенденцію досягати вищої рентабельності інвестицій, ніж інші, і, отже, рентабельність інвестицій є найбільш корисною при порівнянні компаній в одній галузі. Циклічні галузі, як правило, генерують вищий рівень рентабельності інвестицій, ніж оборонні галузі, що пов’язано з різними характеристиками ризику, які їм притаманні. Більш ризикована фірма матиме вищу вартість капіталу та вищу вартість власного капіталу.
Крім того, корисно порівняти рентабельність інвестицій фірми з її вартістю власного капіталу. Вартість власного капіталу. Вартість власного капіталу - це норма прибутку, яку акціонер вимагає від інвестицій у бізнес. Потрібна норма прибутку заснована на рівні ризику, пов'язаного з інвестицією. Фірма, яка отримала рентабельність власного капіталу вищу, ніж собівартість власного капіталу, має додану вартість. Акції фірми з 20% рентабельності інвестицій, як правило, будуть коштувати вдвічі дорожче, ніж акції фірми з рентабельністю інвестицій 10% (за інших рівних умов).
Формула Дюпона
Формула DuPont Аналіз DuPont У 1920-х роках керівництво корпорації DuPont розробило модель під назвою DuPont Analysis для детальної оцінки прибутковості компанії, яка розбиває рентабельність інвестицій на три ключові компоненти, і всі вони є корисними при розгляді питання прибутковості фірми. ROE дорівнює добутку рентабельності чистого прибутку фірми, обороту активів та фінансового важеля:
Аналіз DuPont У 1920-х роках керівництво корпорації DuPont розробило модель під назвою DuPont Analysis для детальної оцінки прибутковості компанії
Якщо рентабельність чистого прибутку з часом зростає, то фірма добре управляє своїми операційними та фінансовими витратами, і рентабельність інвестицій також повинна зростати з часом. Якщо оборот активів зростає, фірма ефективно використовує свої активи, приносячи більше продажів на долар активів, що належать. Нарешті, якщо фінансовий важель фірми збільшується, фірма може розподілити борговий капітал для збільшення прибутковості. Аналіз DuPont детально висвітлений у курсі "Основи фінансового аналізу фінансів".
Відео Пояснення рентабельності власного капіталу
Нижче наведено відео пояснення різних факторів, що сприяють рентабельності власного капіталу. Дізнайтеся, як працює ця формула, у цьому короткому підручнику або ознайомтесь із повним курсом фінансового аналізу!
Застереження щодо рентабельності власного капіталу
Хоча боргове фінансування може бути використано для підвищення рентабельності інвестицій, важливо мати на увазі, що надлишкове використання має негативний вплив у вигляді виплат із високими відсотками та підвищеного ризику дефолту заборгованості. Дефолт боргу відбувається, коли позичальник не може сплатити свою позика на момент її виплати. Час дефолту змінюється залежно від умов, узгоджених кредитором та позичальником. Деякі позики дефолтуються після пропуску одного платежу, тоді як інші дефолтуються лише після пропуску трьох і більше платежів. . Ринок може вимагати вищої вартості власного капіталу, чинячи тиск на оцінку фірми Принципи оцінки Нижче наведено ключові принципи оцінки, які повинні знати власники бізнесу, які хочуть створити вартість у своєму бізнесі. Оцінка бізнесу передбачає.Хоча борг, як правило, має нижчу вартість, ніж власний капітал, і пропонує переваги податкових щитів. Податковий щит. Податковий щит - це допустимий відрахування від оподатковуваного доходу, що призводить до зменшення податкових боргів. Вартість цих щитів залежить від ефективної ставки податку для корпорації чи фізичної особи. До загальних витрат, що підлягають франшизі, належать амортизація, амортизація, виплати по іпотеці та витрати на відсотки, найбільша вартість створюється тоді, коли фірма знаходить свою оптимальну структуру капіталу, яка врівноважує ризики та вигоди від фінансового важеля.при іпотечних платежах та витратах на відсотки, найбільша цінність створюється тоді, коли фірма знаходить свою оптимальну структуру капіталу, яка врівноважує ризики та вигоди від фінансового важеля.при іпотечних платежах та витратах на відсотки, найбільша цінність створюється тоді, коли фірма знаходить свою оптимальну структуру капіталу, яка врівноважує ризики та вигоди від фінансового важеля.
Крім того, важливо мати на увазі, що рентабельність інвестицій є коефіцієнтом, і фірма може вживати таких заходів, як списання активів. Зменшення корисності. Знецінення основного засобу можна описати як різке зменшення справедливої вартості внаслідок фізичної шкоди, змін у існуючих законах, що створюють постійне зменшення, застарілість технологій тощо. У разі знецінення основних фондів, компанії потрібно зменшити балансову вартість та викупи акцій. Викуп акцій Викуп акцій відноситься до того, коли керівництво публічної компанії вирішує викупити акції компанії, які раніше були продані населенню. Компанія може прийняти рішення викупити свої акції, щоб надіслати ринковий сигнал про те, що ціна її акцій, ймовірно, збільшиться, щоб надути фінансові показники, виражені кількістю акцій в обігу (наприклад, прибуток на акцію або EPS),або просто тому, що він хоче збільшити власний пакет акцій компанії. штучно збільшити рентабельність інвестицій шляхом зменшення загального власного капіталу (знаменника).
Додаткові ресурси
Це було керівництвом Фінансів щодо рентабельності власного капіталу, формули рентабельності власного капіталу та плюсів / мінусів цієї фінансової метрики. Фінанси є постачальником аналізу фінансового моделювання та оцінки (FMVA) ™ Сертифікація FMVA® Приєднуйтесь до 350 600+ студентів, які працюють у таких компаніях, як Amazon, JP Morgan та Ferrari. Щоб продовжувати вивчати та розширювати свої навички фінансового аналітика, перегляньте ці додаткові цінні фінансові ресурси:
- Рентабельність активів (ROA) Рентабельність активів та формула ROA Формула ROA. Рентабельність активів (ROA) - це тип показника рентабельності інвестицій (ROI), який вимірює прибутковість бізнесу відносно його загальної суми активів. Цей коефіцієнт вказує на те, наскільки добре працює компанія, порівнюючи прибуток (чистий прибуток), який вона створює, з капіталом, який вона інвестує в активи.
- Посібник з EBITDA EBITDA EBITDA або Прибуток до відсотків, податку, амортизації, амортизації - це прибуток компанії до здійснення будь-якого з цих чистих відрахувань. EBITDA фокусується на операційних рішеннях бізнесу, оскільки він розглядає прибутковість бізнесу від основних операцій до впливу структури капіталу. Формула, приклади
- Безкоштовні путівники з оцінки для вивчення найважливіших концепцій у своєму власному темпі. У цих статтях ви дізнаєтеся про найкращі практики оцінки бізнесу та про те, як оцінити компанію за допомогою порівняльного аналізу компанії, моделювання дисконтованого грошового потоку (DCF) та попередніх операцій, як це використовується в інвестиційному банкінгу, дослідженнях акцій,
- Найкращі практики фінансового моделювання Безкоштовний посібник з фінансового моделювання Цей посібник з фінансового моделювання охоплює поради та найкращі практики Excel щодо припущень, факторів, прогнозування, зв’язування трьох тверджень, аналіз DCF тощо
